曾经号称“豪车印钞机”的保时捷，正经历一场前所未有的经营危机。

保时捷近日公布的2025年第三季度财报显示，该季度公司录得营运亏损达9.67亿欧元（约合人民币80亿元），而前三季度累计营业利润更是从去年同期的40.35亿欧元暴跌至仅4000万欧元，降幅高达99%。

这颗深水炸弹不仅震惊了整个汽车行业，也揭示了传统豪华品牌在电动化转型过程中所面临的残酷现实。

曾几何时，保时捷是全球汽车产业盈利能力最强的品牌之一，而如今，这家斯图加特“印钞机”正经历史无前例的卡顿。

营业利润率从去年同期的14.1%断崖式跌至0.2%，几乎可以忽略不计。

这意味着每卖出一辆保时捷，赚取的利润还不够加满一箱油。

细看第三季度单独表现，9.67亿欧元的营运亏损与去年同期的9.74亿欧元盈利形成鲜明对比，这一差额高达近20亿欧元。

利润暴跌的核心原因是保时捷战略转向的昂贵代价。

今年9月，保时捷宣布重回内燃机战略，为此计提了高达18亿欧元的巨额支出。

据公司预计，到2025年底，这一战略调整带来的总投入将高达31亿欧元。

保时捷不得不放弃内部电池生产计划，相关重组措施带来约27亿欧元的额外支出。

如果说战略转向是“内伤”，那么外部环境的剧变则是“雪上加霜”。

关税壁垒成为保时捷难以承受之重。因未在当地设厂，仅关税一项预计就将导致公司今年损失约7亿欧元。

美国关税政策让保时捷的业绩承压，公司表示，今年前九个月，关税带来的额外成本已达3亿欧元。

关键市场中国的风向突变更让保时捷处境艰难。中国市场销量持续低迷，2024年销量较2021年巅峰期缩水40%，今年上半年再降28%。

保时捷的困境不仅是这家豪华车制造商的“阵痛”，更是整个传统汽车行业转型的缩影——电动化激进冒进易踩坑，可回头路同样代价高昂。

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