巴菲特为何买银不买金 白银工业用途更广泛！2025年以来，贵金属市场热度空前，黄金价格一路飙升，屡创历史新高。截至10月15日，伦敦金现报4238.32美元/盎司，涨幅0.69%；纽约金报4253美元/盎司，涨幅1.22%。白银的表现更加惊艳，同期上海白银现货（白银T+D）价格为11960元/千克，涨幅2.27%；伦敦白银现货价格为52.999美元/盎司，涨幅2.04%，10月16日更一度突破53美元/盎司关口。今年以来，现货白银价格累计涨幅超70%，远超现货黄金价格涨超50%的表现，上演了“黄金领涨，白银狂奔”的行情。

白银上涨大幅领先黄金的原因在于其工业用途广泛。近年来，白银在光伏面板、新能源车电池、半导体等领域的需求持续爆发，仅太阳能产业就消耗全球白银产量的20%以上。人工智能浪潮下，电子元器件对白银的精密需求进一步攀升，而黄金的工业用途主要集中在高端首饰与少量精密制造领域，需求弹性远低于白银。这种需求方面的差异，使得白银在产业复苏周期中获得更强劲的增长动能。

此外，白银市场估值修复动力强劲。根据最新数据，白银总市值约为2万亿美元，仅为黄金20多万亿美元市值的十分之一。当前内外盘金银比分别约为82和85，显著高于历史均值水平，表明白银长期处于相对低估状态。随着贵金属牛市启动，资金自然流向估值洼地，推动白银价格加速补涨，形成“追涨效应”。白银市场规模偏小的特性放大了价格弹性，甚至带来被操纵的潜在可能。大额资金进出极易引发价格剧烈波动——同样10亿美元资金流入，对金价的影响可能不足0.5%，对银价却能形成5%以上的拉升幅度。

本轮白银暴涨是多重市场因素的合力结果。全球宏观经济不确定性推升避险需求，美国债务高企导致美元贬值风险促使资金不断涌入贵金属。另一方面，白银矿产供给不足，与新能源产业的爆发式需求形成供需缺口。再加上市场对美国白银进口关税的担忧，共同加剧了市场紧张情绪。

对比黄金和白银的态度，巴菲特曾多次将黄金比作“不会下蛋的鹅”，批评黄金没有实际用途且不创造价值，始终拒绝投资黄金而青睐白银。巴菲特看重的是白银广泛的实际用途，无论是医疗领域的绷带、导管，还是工业领域的水质净化、电子元件制造，都让白银符合他对“有产出资产”的要求。1997年至2006年间，巴菲特曾经买入全球37%的白银供应，当时银价在4至10美元之间。最近，在2025年伯克希尔哈撒韦股东大会上，巴菲特依然认为黄金并非优质投资标的，指出真正的投资应流向能创造就业、推动技术进步的企业，普通投资者无需效仿央行配置黄金。

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