特朗普“任性”行为背后的财政逻辑 缓解财政压力。特朗普政府推行的政策，如“关税战”、推动降息和提出“金卡”计划等，表面上看似零散无序。实际上，这些政策的核心目标在于缓解美国财政压力。特朗普第一任期前（2016财年）美国国债利息支出为4326亿美元，而2025财年截至8月已接近1.13万亿美元，利息负担增幅高达约7000亿美元。尽管政府试图通过关税增收与部门节约填补缺口，但目前仍有约4000亿美元的资金缺口。因此，推动美联储降息以压低债务付息成本成为重要一环。

尽管美联储进入降息周期后，能在一定程度上帮助美国政府节省利息支出，却仍难以完全覆盖财政缺口。若参考市场预期联储累计降息125个基点（含9月降息），预计可节省利息支出412亿美元；即便激进假设降息200个基点且利率曲线同幅度下移，也仅能节省1931亿美元。这表明单纯依靠降息无法解决财政困境，解释了特朗普政府为何持续寻求其他增收途径，如推进“金卡”、提高H1B收费、再征关税等。

特朗普推动货币政策服务于财政的做法可能进一步削弱美元信用。短期而言，为了给美联储进一步降息铺路，不排除加剧美国经济数据“脱水”。长期来看，这种要求货币政策服务财政的诉求正削弱美联储独立性，可能对美元信用形成更大冲击。尽管近期受经济数据支撑美元有所反弹，但从中期逻辑看，美元走弱可能是大概率事件。特朗普本人明确偏好弱美元，意味着弱美元不会面临来自其层面的政治阻力。

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