美联储今夜恐亮“鹰派”点阵图 市场屏息以待！美联储即将公布利率决定与经济预测，市场关注点并非是否降息，而是可能呈现的“鹰派”点阵图，这或将重塑投资者对2025年降息路径的预期。北京时间6月20日凌晨2:00，美联储将公布利率决定和更新的经济预测摘要(SEP)，随后主席鲍威尔将召开新闻发布会。

市场普遍预期美联储将维持利率在4.25%-4.50%区间不变。尽管利率决定悬念不大，但关键在于点阵图的重大调整。此前3月点阵图显示2025年降息两次，而目前越来越多的声音认为点阵图中位数可能上移，暗示年内仅有一次降息。美银、高盛和摩根大通均预计点阵图可能释放鹰派信号，这可能是本次会议的最大变数。

与点阵图同步调整的经济预测（SEP）将为美联储的谨慎立场提供数据支撑。由于关税的潜在影响，美联储或将描绘一幅更为“滞胀”的经济图景：通胀预测将被显著上调，经济增长和失业率则面临下调。

回顾3月会议，当时的点阵图显示2025年降息两次，为市场提供了相对清晰的宽松路径。然而，此后关税政策的不确定性成为主导市场的核心变量，让这份蓝图充满变数。如今，华尔街对点阵图走向分歧显著，但鹰派声浪逐渐占据上风。美银预计2025年的点阵图中位数将被上调25个基点，即明确暗示年内仅有一次降息。摩根大通也认为点阵图将向“温和鹰派”方向修正，中位数很可能从两次降息变为一次。高盛和花旗则预计点阵图的中位数将维持在两次降息不变，但这并不意味着鸽派信号。

经济预测摘要（SEP）将是理解美联储决策逻辑的关键。本次SEP的调整将是一场典型的“滞胀式”修正，GDP增长预测将下调，失业率预测上升至4.5%。通胀预测（PCE）显著上调是各家机构的共识，由于需要计入关税的传导效应，2025年的核心PCE通胀预测将被大幅上修。高盛预计2025年GDP增长将因此减少近1个百分点，第四季度GDP增长将放缓至1.25%。

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